Portfölj inför 2023 och tankar inför det nya året

Portföljen inför 2023 ser väsentligt annorlunda ut den under 2022. Kvar från föregående år är den stabila basen som utgörs av Investor, LVMH, Microsoft och Eli Lilly. Kvar är även Bure Equity som jag avser behålla trots ansträngd värdering kontra innehaven.

Idén är att basen utgörs av större stabila bolag med god intjäningsförmåga samt en rad medelstora bolag som verkar inom en rad megatrender, tex åldrande befolkning, klimatomställning, en växande medelklass i tillväxtländerna samt digitalisering/AI.  Portföljen har kompletteterats av en fond. Fonden heter AuAg Precious Green och jag tycker investeringsfilosofin bakom den är intressant. Fonden är en blandfond där 60% placeras i green-tech bolag och 40%  i ädelmetaller, främst guld. Fonden utgör i dagsläget 8,4% av min portfölj.

Transaktioner hitills under 2023:

Köpt:

NCAB

Evolution

Beijer Ref

AuAg Precious Green

Sålt:

Astra Zeneca

Hexatronic

Ökat:

Microsoft

Försäljningen av Astra Zeneca och Hexatrontic kan ifrågasättas. Avseende Astra såldes den efter en tämligen god avkasnting på runt 30% då jag bedömde att den kan tänkas gå in i en lugnare kursutveckling under 2023. Istället köpte jag två mindre bolag istället, NCAB och Beijer Ref som bör prestera bättre när vi går mot ett tak på räntehöjningar längre fram under året. Avseende Hexatronic var jag högst osäker på hur marknaden skulle ta emot rapporten då det fanns väldigt högt ställda förväntningar på bolaget och en redan hög värdering. Jag sålde innan rapport med en mindre förlust och köpte Beijer Ref istället som verkar inom klimatreglering. 

Jag har även valt att utnyttja min kredit hos Avanza till 0,99% ränta och ökat i mitt favoritbolag Microsoft samt köpt in fonden AuAg Precious Green som investerar i grön teknologi men också i ädelmetaller (guld och silver) som jag hoppas ge ett visst skydd mot nedgångar på aktiemarknaden framöver.

Summering av 2022 och lärdomar

Efter att ha tagit ett långt uppehåll med att uppdatera bloggen är jag tillbaka. Jag vill börja med att presentera utvecklingen på min portfölj året 2022. Utvecklingen hamnade på -36.74%. Rensat för hävstång med belåning var utvecklingen på portföljen -24,4%

Detta kan jämföras med-22,39% för OMX Stockholm Alla aktier, -33,10% för NASDAQ och -8,78 för Dow Jones. PLUS småbolag Sverige Index summeras till -31,63%.

Jag är allt annat än nöjd med utvecklingen på min portfölj. Den svaga utvecklingen i portföljen kan härledas till en tyngd i portföljen av tech-aktier och svenska småbolag samt bolag med hög risk som dragit ned portföljen avsevärt. Dessa aktier har ratats under 2022. En annan starkt bidragande orsak till den negativa avkastningen är den belåning jag haft på portföljen där hävstången dragit ned portföljen ytterligare. Inför 2023 har många av dessa bolag bytts ut mot större och stabilare bolag med bättre intjäningsförmåga som bör klara av en högre räntemiljö. En passus är såklart att det är just småbolag och techbolag som gå upp nu då taket i räntehöjningar nalkas. 

Portföljavkastning % / år för min portfölj:

2018: +5,87%

2019: +45,62%

2020: +51,07%

2021: +46,52%

2022: -36,74%

Två lärdomar som jag tar med mig inför 2023 är: 

1. Behåll vinnarna! Även om det börjar klia i fingrarna att sälja och säkra vinst är det statistiskt svårt att lyckas tajma exakt rätt tid att sälja innan aktien går ned igen. Även om du säljer vid "rätt tillfälle" måste du dessutom kunna köpa något bättre för pengarna. Denna manöver förutsätter alltså att du lyckas både sälja och köpa vid rätt tillfälle vilket är svårt. En kik på de aktier jag behållt längst, Investor och Microsoft, visar avkastning på mellan 200% och 400% sedan köp. Behåll dina vinnare!

2. Låt bli att vara för aktiv i din portfölj! Det kan låta kontraintuitivt att vara för aktiv med sina investeringar men ju manjag pillar med sina innehav ju större chans är det för felberäkningar. Många av mina affärer har inte varit helt genomtänkta under det här svettiga året med räntehöjningar och krig och har lett till känslostyrda beslut. Inför 2023 avser jag göra färre affärer och behålla långsiktigt. Det sparar dessutom på onödiga coutageavgifter som äter upp pengar.

Jag avslutar med att konstatera att jag inte följt min egen investeringsfilosofi som jag presenterade i ett blogginlägg i början av 2020 tillräckligt bra.

I nästa blogginlägg presenterar jag min portfölj för 2023.

Ännu fler omstuvningar i portföljen

I skrivande stund ligger portföljen på +4.37% för i år. Som jämförelse ligger svenska OMX All-Share Cap GI på -14.15% och amerikanska Dow Jones US Market Index på något bättre -12.01%.

Jag är fortsatt nöjd med denna utveckling men räknar med att börsen kan få få sig en törn nedåt framgent. Eftersom det verkar bara bli svårare och svårare att förutspå när samhällena ska "öppnas" igen och bolagen ta fart igen har jag gjort en hel del justeringar under veckan. Sedan botten mot slutet av mars har fastighetsaktierna fått en skjuts uppåt vilket gör att jag är överviktad där nu vilket jag inte vill. Jag väljer att avyttra mig helt mitt innehav i Castellum, dels för att minska fastighetsvikten i portföljen och dels för att ungefär hälften av deras bestånd består av kontor samt en signifikant del mot butiker. Vinsten vid försäljningen blev 19%. Jag använder det kapitalet för ta positioner i tre bolag som bör klara Coronakrisen bra. Dessa är Bure, Teladoc och Okta. Jag har ägt alla tre aktier tidigare och har sett fram emot att äga dem igen.

Ett ytterligare led i att minska exponeringen mot butiker är att jag sålt mitt innehav i Realty Income. Bolaget är bland mina äldsta innehav men jag har svårt att se hur de ska klara sig lika bra under pandemin men även efter med tanke på alla bolag som kan få svårt att betala hyran, även om just Realty Income har många stora bolag som kunder. Vinsten blev 16% vid försäljningen. Med de pengarna tar jag in Netflix som nu utgör cirka 4% i portföljen.

Den sista ändringen jag gjort är att jag ersatt Prosus med Tencent då jag inte är intresserad av övriga onoterade innehav i investmentbolaget samt att rabatten inte tycks bli mindre mot deras innehav i Tencent. Tencent utgör nu cirka 2% i portföljen och jag avser att vikta upp den.

Jag är högst medveten om att Teladoc, Okta och Netflix handlas rekorddyrt men jag tror att de fortsätta att växa och jag väljer att den risken. Alla tre bolag följer megatrender och är bolag som kommer klara sig bra under både coronakrisen och efteråt.

Köpt
Tencent
Bure
Teladoc
Okta

Sålt
Realty Income
Castellum
Prosus

Ökat

-

Äntligen på plus!

Efter en uppgång de senaste två veckorna står portföljen äntligen på plus, +0.98% jämfört med OMX All-Share Cap GI på -15.29% och DJ US Market Index på -14.47%. Starkaste bidragande till portföljens uppgång har varit Balder, SBB, Castellum och Realty Income. Trots senaste tidens uppgång är jag fortfarande nästan 20% från toppen innan börskraschen.

Denna vecka har jag adderat två nya bolag i bolagen och det är bolag som jag tidigare ägt. Den ena är Virgin Galactic och den andra är Prosus. Resonemanget bakom inköpet är deras stora ägande i Tencent som jag vill komma åt. Det är ett kinesiskt digitalt underhållningsbolag och största spelproducent i Kina. De äger också väsentliga andelar av framgångsrika spelbolag i Europa och USA, som Ubisoft, Activison Blizzard och Paradox. Virgin Galactic sålde jag av runt 35 dollar och har nu köpt tillbaka på runt 14 dollar.


Köpt
Prosus
Virgin Galactic

Sålt
Brookfield Infrastructure Partners

Ökat
Balder
Castellum
Storytel

Jag har helt avyttrat mig Brookfield Infrastructure Properties som jag ägt väldigt länge. Syftet med ägandet var bland annat att den skulle vara  defensiv vid nedgång och agera krockkudde men den har inte levererat. Då jag redan har en del infrastruktur/utilties i form av American Tower och Next Era Energy säljer jag BIP och köper Prosus som jag tror kommer leverera mer aktieägarvärde samt att den ger mig större exponering mot Emerging Markets.

Som vanligt är jag fullt investerad och min belåning ligger på cirka 20%.

Två till bolag in i portföljen!

Denna vecka har börsen gått ner något och min portfölj med den, cirka 4%. Jag har resonerat att effekterna av coronasmittan antagligen kommer hålla på betydligt längre än vad jag först räknat med och har således tagit in två nya bolag till portföljen. Bolag som jag tror kommer klara sig hyfsat bra oavsett hur länge samhället ser ut som det gör. Dessa två bolag är spelbolaget Stillfront och ljudboksbolaget Storytel. Digital underhållning är ett område som jag tror kan gynnas på både kort och lång sikt och kommer i praktiken verka som en hedge i min portfölj som skydd för ytterligare nedgång.

Köpt

Stillfront Group
Storytel

Sålt

-

Ökat

Investor
Balder
Realty Income
Tomra
Embracer Group


YTD ligger portföljen på -8.28% jämfört med OMX Stockholm All-share Cap GI på -21.58% och Dow Jones US Market Index på -24.12%.

Jag kan konstatera att jag är ganska nöjd med utvecklingen på portföljen i jämförelse med index men det är en ganska klen tröst då man förstås vill ligga på plus. Min belåning på cirka 20% av portföljen utgör en risk så klart men mina omstuvningar i portföljen senaste månaden har i vart fall gjort risken mindre att jag hamnar i en högre ränta hos Avanza. Efter första kvartalet består mina tre största  innehav av Amazon, Lundbergföretagen och Investor.

Lugn i båten!

Föregående vecka har varit ganska lugn transaktionsmässigt. Det är mentalt svårt att köpa när man börsen går upp vilket var precis det den gjorde förra veckan. Ca. 15% för amerikanska börsen blev veckosummeringen. Betyder det att vi bottnat nu eller är det en "dead cat bounce"? Som jag nämnt tidigare är mitt troligaste scenario att börsen fortsätter sidledes tills det kommer tydligare tecken på utplaning av Covid-19 fall eller nyheter om vaccin. Hur som helst blev det ändå några små inköp denna vecka.

Köpt

Sålt

Ökat
Castellum, Tomra


Castellum är fortfarande nere på attraktiva nivåer enligt min mening om de meddelar att de står fast vid sin utdelning. Vidare har jag ökat något i Tomra som jag länge velat öka i men tyckt för dyr. Jag är fortfarande fast besluten att fortsätta köpa kvalitetsbolag oavsett hur börsen går och jag är säker på att det kommer löna sig i det långa loppet.

Min portfölj har i år avkastat -7.87% jämfört med OMX Stockholm All-Share Cap GI -18.47% YTD och -26.78% YTD för Down Jones U.S Market Index.

Två nya inköp till portföljen

Börsen är fortfarande djupt nere på minus för i år och det råder fortfarande väldigt negativa tongångar på marknaden. Jag har svårt att urskilja om vi har nått en botten eller om vi ska ner ännu mer. Det kan mycket väl vara så att börsen fortsätter i sidled ett tag. Hur som helst har jag hållit mig kvar i strategin att fylla på innehav som jag tycker har gått ner orimligt mycket. Jag har även passat på att ta in två nya innehav som både passar på trender på kort sikt (social-distancing) och på lång sikt (gaming och SaaS).

Det första nya innehavet tog jag in redan förra veckan och det är Adobe. Jag kan tänka mig att öka i detta bolag om det går ner mer. Det andra är Nvidia, som jag ägt tidigare, men som jag tar in igen. Båda två är spännande bolag, särskilt Nvidia som sysslar med mycket annat än GPU:er för gaming då teknologin används i en rad andra sammanhang såsom robotteknik, AI, 5G och hälsovården.

Den sektorn jag ökat mest i under de föregående veckorna är dock fastighetsbolagen, Balder, SBB och Castellum, vilket också är mina stora förlorare för i år, ner mellan 40 och 60% som mest från ATH.

Köpt
Nvidia

Sålt
-

Ökat
Balder, Castellum, SBB, Investor, Microsoft


Portföljen står i skrivande stund på -14,48% för i år mot OMX Stockholm All-Share Cap GI på -25,73% och Dow Jones US Market Index -29,60%

Hädanefter kommer både OMX och DJ redovisas för att göra en rättvisare jämförelse då ungefär halva portföljen utgörs av amerikanska bolag.

In i björnmarknaden

Fortsatta coronatider och börsen går tungt, likaså portföljen. Jag håller kvar min strategi att stuva om portföljen för att tygla risken. Denna vecka har jag nettökat i fastighetsbolaget men inget i övrigt. Fabege har bytts ut mot Balder då den historiska premien mot substansvärdet fallit kraftigt. SBB har fallit omotiverat mycket och jag avser att ytterligare öka under kommande vecka. Återstår att se om detta var ett klokt beslut i dessa tider att öka i fastighetsbolagen.

Vad gäller Okta är det ett bolag jag fortfarande tror på och vill äga men då jag är relativt högbelånad får den lämna portföljen till förmån för Nvidia som jag länge velat ta in i portföljen och som dessutom ingår i Superräntan. Syftet är att inte behöva betala mer i ränta skulle börsen sjunka betydligt mer. Jag avser att köpa Nvidia vid lämpligt tillfälle under kommande vecka, helst under nuvarande kurs.


Sålt
Fabege
Okta

Köpt
Balder

Ökat
Castellum
SBB


Portföljen är i skrivande stund -8,16% medans OMX Stockholm All-Share Cap GI är -23,38% YTD.

Omstuvningar i portföljen

Det har varit hög aktivitet i portföljen de senaste två veckorna. Bakomliggande orsak är förstås Coronaviruset och rådande hysteri. Jag har använt mig av följande tre strategier för att handskas med börsoron som jag hoppas kommer betala av sig när rekylen uppåt kommer:

• minskat totala antalet bolag i portföljen i syfte att kunna följa mina bolag noggrannare
• minskat exponeringen i bolag som kan kraftigt påverkas negativt av Coronaviruset
• roterat kapital ut ur bolag som inte har Avanzas "Superränta" i syfte att inte betala högre ränta på belånade värdepapper vid eventuell fortsatt nedgång på börsen.

Sålt:
Virgin Galactic Holdings (203% vinst)
Sectra (23% vinst)
Disney (21% vinst)
LVMH (6% vinst)
Prosus (5% förlust)
Vostok Emerging Finance (7% förlust)
Bure (11% förlust)
Ping Identity (15% förlust)

Köpt:
Okta
Fabege
Adobe

Ökat:
Amazon
Latour
Investor
Mastercard
Microsoft
Realty Income Corp
NextEra Energy
Apple
Embracer Group

Disney och LVMH är bolag jag gillar men som kan tänkas ha det kämpigt kommande kvartal, kommer behålla bevakning på dem. Bure är också en aktie jag är intresserad av att äga igen i framtiden då de har många bra bolag. Portföljen har i och med dessa förändringar tagit ett tydligare steg mot bolag som kan tjäna pengar på megatrenden att mer och mer sköts hemifrån.

Sist men inte minst min chansaktie i form av Virgin Galactic som jag sålde motvilligt precis innan kursen dök. Jag gillar fortfarande verksamheten och framtiden är spännande men när aktiekursen lämnar planeten jorden och far långt långt ut i galaxen utan grund är det svårt att motivera ägande. Ser fram emot att äga detta bolag igen när de landat tillbaka på jorden!

Portföljen ligger i skrivande stund på +5.55% mot OMX Stockholm All-Share Cap -7.52%

Nytt innehav

Det har varit en händelserik tid sedan mitt senaste inlägg. I spåren av coronasmittan och spekulation om hur detta kan inverka på världsekonomin har jag valt att följa mina vanliga investeringsregler att inte försöka "tajma" marknaden. Att sitta lugnt i båten har hittills verkat löna sig då min aktieportfölj är uppe 9.90% mot OMX Stockholm All-share Cap GI på 4.10%. Främsta bidragare hitills i år är Virgin Galactic Holdings (+63.1%) EQT (+20.71%) och Microsoft (+16.76%)

Nytt innehav för denna månad är NextEra Energy Inc. Bolaget är den största electric utility i världen med en marketcap på 131 miljarder dollar. Bolaget har en stabil intjäningsförmåga, god utdelningstillväxt och har en spännande tid framtid framför sig i och med omställningen till förnybar energi. NEE har gått starkt på börsen de senaste 12 månaderna, upp 48%, men på lång sikt har den mer att ge. Detta innehav innebär att min aktieportfölj i nuläget, tillsammans med American Water Works och Brookfield Renewable Partners. består till ungefär 20% utilities.

Portföljen inför 2020

Portföljen idag

Min portfölj inför 2020 ser ut enligt bilden. Med denna försöker jag att visualisera hur jag tänker mig "grunden" vad gäller viktning och ju längre upp i triangeln ju mindre viktning i portföljen utgör respektive bolag.

Grunden utgörs i stort av investmentbolagen Investor, Latour och Industrivärden, tillsammans med de stabila fastighetsbolagen Castellum och SBB. SBB är ett nytt innehav genom deras uppköp av Hemfosa. Tillsammans utgör denna kärna ca. en tredjedel av portföljen.

Min investeringsfilosfi

-Jag köper kontinuerligt, helst en gång i månaden. Vad aktien kostar från dag till dag är jag ointresserad av.

-Jag behåller en aktie länge. Köper jag ett bolags aktie är det för att jag tror på den och jag bryr mig inte om svängningar dag till dag. Min avsikt är att behålla "för alltid".

-Jag är fullt investerad på marknaden över tiden.

-Jag äger så pass många aktier att ingen enskild aktie utgör mer än 10% av portföljen i syfte att hålla ned risken. Samma sak gäller sektor-allokering och geografisk spridning.

-Jag försöker inte tajma marknaden.

-Jag försöker inte fånga en "fallande kniv"

Vilka bolag intresserar mig?

Jag är främst intresserad av bolag som uppfyller följande kriteriet:

-Stigande lönsamhet
-Stigande utdelningstrend
-Följer megatrender, såsom digitalisering och hållbarhet
-Är konjunkturstabila